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发帖数: 68 | 1 发表时间： 2017-01-25 10:00:57作者：李正鑫
中国央行连续发出各种政策或密令，试图从多渠道进行资本管制。（图片来源：Getty
Images）
【看中国2017年1月25日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）面对人民币不断贬值和资
本外流速度加快，以及外汇储备的快速下降，中国央行连续发布各种政策或密令，试图
从多渠道进行资本管制。包括收紧离岸人民币流动性，严控人民币净流出，还有加大企
业到海外借债杠杆率等等。
阻止人民币净流出 汇出100元必须进口100元
中国的资本管制愈发严厉，而中国整个金融系统乱象纷呈的根本原因是金融监管的过度
干预，行政命令代替市场机制。继推出境外机构境内存款准备金制度后，央行为收紧离
岸人民币流动性再出新招。
近日，有消息称，中国大陆的商业银行得到央行有关部门的通知，主要包括：从即日起
，严控资金池业务的流出上限，任意时点净流出余额不得大于0；截至1月18日净流出的
余额已经大于0的，暂停流出，仅可以流入，直到净流出的余额小于0为止；净流出余额
已经大于0的，当天办理业务为净流出的，银行要对超出部分缴纳100%存款准备金，情
节严重的监管机构将取消银行的资金池业务资格。
据第一财经日报1月23日报道，一位总部在上海的某银行自贸区分行人士确认了此事。
“这一规定就是为了严控通过人民币资金池向外流出的渠道，不过，现在对外投资和关
联公司对外放款还是能做的，只是管得更严格了，要在合规的范围内，不能是虚假的交
易。”
目前中国跨境资金池主要分为两个：人民币跨境资金池和外币跨境资金池。前者的主管
单位是中国央行货币二司，后者主要由中国国家外汇管理局来负责。
中国国家外汇管理局综合司司长王允贵表示，外币资金池主要涵盖的是大的跨国公司，
去年年底以来，外汇局做了一个系统，对资金池的流入、流出、净流入、净流出的数据
进行调查，这属于外汇局应该掌握的数据。
收紧离岸人民币流动性提高做空成本
目前离岸人民币汇率存在贬值的压力，中国央行相继出台的一系列措施目的都是为了收
紧离岸人民币的流动性，从而提高做空人民币的成本。
中国银行国际金融研究所副总经理宗良向媒体透露，市场上想要买外汇，就得有人民币
，这就涉及到人民币的进出，短期来看，央行的一系列措施，主要是想增加炒作套利的
成本，使其难以达到预期的效益，从而稳定人民币的汇率。
2014年下半年以来，中国出现了资本外流加速的状态。而人民币对美元贬值预期增强，
资本流出的压力也随之加大。外汇局数据显示，2015年1～12月，银行累计结售汇逆差
4659亿美元，全年跨境资本流动呈现净流出态势。
从1月11日开始，人民币在离岸市场上的借贷利率在迅速上升，香港离岸人民币银行同
业隔夜拆放利率（HIBOR）暴涨印证了这一点，这里面反应了中国央行收缩境外人民币
流动性的意图。
中国境内企业跨境融资杠杆率翻倍
陆媒23日消息，中国央行下发《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事
宜的通知》(以下简称《通知》)，最为显著的变化是，境内企业跨境融资的杠杆率由1
倍提高到2倍。
从事离岸金融的人士表示，企业跨境融资额度翻倍是境外直贷的利好。将企业跨境融资
的杠杆率由原先的1调整为2，这表明，假设净资产不变，企业可借的外债额度翻倍。同
时，《通知》还鼓励企业借用人民币融资和中长期融资。
另有猜测认为，这是中国央行在鼓励国内的企业到境外发债（借外汇），然后回来结汇
以充实外汇储备。
人民币国际化的停滞甚至倒退
有知情人士透露，中国金融监管机构对大陆银行业发出密令，要求各银行不准向客户透
露抑制资本外流的相关措施信息，这个指令被业内人士解读为中国央行试图阻止人民币
贬值引发的民众恐慌情绪蔓延。
最近一段时间，不仅是资本项下，还通过经常项目，推迟结汇、不结汇，总体的收紧，
对抑制资本外逃有一定的效果。但中国央行一系列收紧措施，让市场存在一种质疑声，
这是否意味着人民币国际化的暂停，甚至倒退？
业内人士分析认为，从中国央行出台的限制购汇的办法来看，中国央行放弃了资本自由
流动，也就是放弃了加入SDR（国际货币基金组织货币篮子）的基本承诺。因为只要对
资本自由流动进行了限制，该货币就宣布放弃了国际化的努力，因为任何一种货币都不
可能在无法自由流动的情况下实现国际化。 |
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