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P****R
发帖数: 22479 | 1 作者：悦涛
导读：比特币骗投机党，P2P骗投资人群，而这次的现金贷，已经只能去骗没什么钱的
在校大学生和底层人群了
靠现金贷半年赚了10个亿的趣店，前两天被喷成了筛子。一个放高利贷的，市值超越A
股7家银行、15家券商；
一群平均年龄27岁的小毛孩，干掉了金融街的高富帅。从道德血液到行业规范，CEO罗
敏想通过“回应一切”扳回一局，但最终发现，只要干上这行一切回应都是火上浇油。
群众对暴利的金融业务怀有天生的恨，何况现金贷这种游走在法律边缘的东西。
把道德血液放一边，这事背后有一个冰冷的真相：人，已经成了当前经济里唯一有能力
加杠杆的资产。
从房地产去库存，居民房贷飙升，到消费贷款飙升，到现在的现金贷大肆扩张，都在给
这个真相做备注。
中国经济经过多年的加杠杆轮番爆炒之后，有能力加杠杆的资产——也就是有偿付能力
的资产，越来越少。
政府有加杠杆空间，但是目前还有足够的税源，挤一挤总是有的。企业负债率全球最高
，回报率每况愈下。正在面临去产能去杠杆。
唯有个人，存款60万亿，贷款34万亿。小川曾经曰过：居民杠杆率还不够高。
有文章说资本在“割人头”。答案基本正确。因为割其他的，要么脖子太硬（国企、地
方政府），要么已经被吸干（民企、实体、制造业）。
还没被吸干的、脖子比较软的，就是现金贷针对的底层人群，中高阶层已经用房子收割
了一轮。
这最后一轮，收割的是没有钱的老实人。
1.资产荒
政府、企业、个人，中国经济的三大部门。
前两个已经被过去这些年的放水给腌成咸菜——再放水就是泡菜——长不动了。
资产荒就是这么来的：钱越来越多（贷出去的款），但投资回报率越来越低，负债率高
企。
央行口径贵国总负债255万亿，朱云来去年说有300万亿。
过去这些年的降息和放水周期，银行贷款主要给了央企国企、地方政府、房地产三大块。
现状：
国企总负债95万亿（截止7月底）；
地方债30万亿（还债靠卖地）；
房地产贷款余额31万亿（居民已尽力）。
A股上市公司，98.5%的公司都进行了股权质押贷款，已有股东爆仓，总之也已尽力。
民营企业？贷款找死，不贷款等死，大部分如此。
以上，都没法再加杠杆了，加得越多，坏账越多。
于是“资产荒”。央妈巧妇难放无米之炊。
一气之下，去产能、去杠杆、地方债严管、金融防风险、房住不炒！
然而Game并没有Over。
2.居民加杠杆开始了
以上是中国的传统金融体系：钱围着央国企、地方政府和房地产打转。
金融去杠杆之后，今年已经有银行开始“缩表”。
这个传统体系不再扩张，借新还旧维持着能喘气就行了。一些僵尸产能也开始砍了。
但是：
市场还有钱，尤其是居民手里；
GDP要增长，离不开信用扩张，也就是放贷。
这时候要加杠杆，只有靠居民了。
最主要的中介是房子。过去两年的房地产去库存，就是给居民加杠杆放贷的过程。
最典型的是去年7月，企业贷款负增长、新增贷款全靠房贷支撑。
实质上是一场债务转移。把央国企、地方政府、开发商沉淀在银行的债务转到居民手里。
一言以蔽之，藏债于民。
然而Game并没有Over。
3.给银行上锁，给民间借贷开闸
这一条，也是为GDP操碎了心的表现。挖空心思让社会资金流通起来创造增量。
上文已说，中国的传统金融体系一直只做三块：地方政府、央国企、房地产，外加上市
公司。
土地信用、政府信用、资本信用。
一是惯性使然，政府把银行和地产当成了第二财政；
二是银行习惯了躺着挣钱，做民营企业累而且风险高；
三是监管多，把银行给限制住了。
主观意愿加客观原因，打造了一个固步自封的利益集团——肥水不流外人田。
最后中央都看不下去了，一挥手：互联网金融搞起来。
其实就是让民间借贷阳光化。民间借贷一直有，20多万亿的规模，只是一直在地下。
叫高利贷也好，地下钱庄也好，市场需求是真实的。浙江吴英案、《人民的名义》的大
风厂，山东辱母案背后的钢贸贷款，都是冰山一角。
把民间借贷搬到网上以后，各路牛鬼蛇神杀了进来。从华尔街精英到屌丝草根，从互联
网到传统金融业，人才源源不断涌入。
这里面有立志做金融大鳄的，有想做中国尤努斯的，有投一把机再说的，有薅一把钱就
跑的。绝对是过去几年荷尔蒙分泌最旺盛的行业。
他们极度市场化，像饿狼一样寻找优质资产。互联网释放了吸金和放贷的空间。
行业内经历了五年的搏杀，各路模式都尝试过了以后，发现优质资产实在是有限。
监管部门去年立了规矩：不能抢银行蛋糕，只能做小额的“普惠金融”。
大体上说，互联网金融的各路模式，都有成功者，不管是供应链、抵押贷还是消费贷。
但整体上，企业贷的难度远远大于个人贷。
前者是能不能还得上的问题，后者是想不想还的问题。
对个人来说，三五千以内的额度，大多数人还得起。最终是意愿问题而不是能力问题。
但是做小微企业普惠金融，服务实体企业，是名字最好听但最难盈利的。因为经营企业
的成本高、周期长、风险大，上下游一个环节出问题就完了。
而且这些企业处于中国产业链的最底层，财务粗糙、没有议价权、被压榨得最厉害。乐
视欠款，首先就欠那些供应商的。
95%的创业失败率，企业平均寿命三五年，都是给这个领域悲催的注脚。
没有两把刷子，是玩不转小微企业贷的。银行业里的小微贷标兵民生银行，现在已折戟
沉沙。高潮期市值超越招商银行，现在不到招行的一半。
4.资产荒最后的一块蛋糕：没钱的老实人
综上，个人贷款是市场自动筛选出来的相对优质资产，也是资产荒之下的最后一块蛋糕。
起初大家做的是消费金融，也就是你要买东西才能借钱，放贷人知道你拿钱去干了什么。
而现金贷，则根本不管你干什么，炒股也好赌博也好，都给你。
网贷限额令发出后，P2P行业老二红岭创投退出。老大陆金所一直在拿P2P做由头做着第
三方理财的生意。
越来越多网贷平台蜂拥到消费金融，界限越来越模糊，不管你是不是消费场景里的，都
贷出去再说。
现金贷，是给个人加杠杆的极致。追着你，把钱砸给能够得到的任何一个人。不管你拿
钱去干什么。
趣店这两天被喷成了魔鬼。被喷的焦点是：1.高利贷；2.把高利贷借给屌丝。
问题肯定是有的，但问题也是混乱的。
为了疯抢市场份额，现金贷平台都在无所不用其极地发展用户和疯狂放贷。
不是所有现金贷都能赚。趣店靠支付宝获得了最好的放贷窗口，而且有了芝麻信用的加
持。绝大多数现金贷，既没有流量入口，也没有征信。
它家利息在业内算中游水平。0.5%的坏账率，是瞪着眼说瞎话。
趣店挣的钱是真实的，因为有高息差。
行业的真正问题是放贷时不标实际利率，用户稀里糊涂借了钱以为占了便宜，最后发现
利息这么高？那我再借一次……
罗敏说谁发现趣店年利率超36%，他奖100万。结果媒体手把手借款的实际利率是40%以
上。很可能，他自己都不知道实际利率是多少。
现金贷之所以敢疯狂放贷，因为现阶段大部分人还是老实人。
即使有少部分人借钱不还，老实人那部分的高息差也完全能覆盖。不要说0.5%的坏账率
，就是乘以10倍，平台还是赚得盆满钵满。
这些老实人，是次级资产中的优质资产。他们是未被金融行业开发过的一张白纸，是加
杠杆的最后一块肉。
现金贷是最贫弱阶层的承受范围内，所能负担的最高利率和金额。
放贷人追着借款人跑，而且是屌丝借款人，是明斯基老师所说的信贷周期里亢奋期的尾
声。
和这个同步发生的是“聪明钱”的获利离场——卖楼的李嘉诚潘石屹、出海的安邦万达
们。
金融世界的伟大和可怕都在于，只要有条件，它会渗透到经济的每个细胞和角落，直到
极限。在监管缺位的情况下，更是如此。
现金贷的背后，是深入骨髓的资产荒。
资本最后一波收割的，是没有钱的老实人。
这是资金慌不择路的表现，也是资产杠杆殆尽的表现。
什么时候老实人变得不再老实，这波加杠杆也就到头了。 | z***y
发帖数: 13818 | 2 说的很对。这是断子绝孙损阴德的生意。不是说他利率高，而是它在压榨人性。
这样的生意，就算做得很成功，也不过是把最后的人性折算成现金而已。
这个生意失败后，剩下的，人与人之间，就只有狼性了。 | k*****a
发帖数: 7389 | | T*R
发帖数: 36302 | |
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