d**s
发帖数: 920 | 1 向高手请教一个问题：
Black, Schoels, Merton 是不是受到热传播理论的启发？
才搞出Black-Schoels-Merton equation ?
If so, who is 受到热传播理论 ?
Thanks. |
f*****s
发帖数: 141 | 2 工程里面的传热PDE方程，两三百年前就成熟了，傅立叶好像贡献蛮大吧？ |
n****e
发帖数: 2401 | 3 其实任何diffusion process都是这个方程，两三百年前就成熟了的东西。金融界现
在才发现这个，还当成挺大一成就，主要还是金融界以前没有真正有数理头脑的人，
而让一帮三流学者占了这个功劳。
如果向一个物理学家解释清楚这个金融现象，他可能马上就能写出BS方程了。 |
e****d
发帖数: 333 | 4 many physics professors doesn't need PDE at all.
物理学家 is a very lossy definition, there is no "物理学家" defined in
English.
physicist is just "搞物理的人”，“物理学人”。a undergraduate who devotes
himself into physics can say i'm a physicist.
there is Fokker-Planker equation in physics which is indeed Kolmogorov
forward equation. But i really can not agree "如果向一个物理学家解释清楚这个
金融现象，他可能马上就能写出BS方程了".
this conclusion is reckless.
【在 n****e 的大作中提到】
: 其实任何diffusion process都是这个方程，两三百年前就成熟了的东西。金融界现
: 在才发现这个，还当成挺大一成就，主要还是金融界以前没有真正有数理头脑的人，
: 而让一帮三流学者占了这个功劳。
: 如果向一个物理学家解释清楚这个金融现象，他可能马上就能写出BS方程了。
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S*********g
发帖数: 5298 | 5 I agree with you.
The difficult part is to understand the phenomenon, not writing down the
equations.
The same claim holds for physics research itself. Based on my limited
experience in research in physics, the elegant solution/formulation of a
problem only happens after deep understand of the problem is reached after a
lot convoluted efforts. There are very few exception(s) to this. For
example, Bob Laughlin wrote down the solution of Fractional Quantum Hall
Effect, then we gained understanding
【在 e****d 的大作中提到】
: many physics professors doesn't need PDE at all.
: 物理学家 is a very lossy definition, there is no "物理学家" defined in
: English.
: physicist is just "搞物理的人”，“物理学人”。a undergraduate who devotes
: himself into physics can say i'm a physicist.
: there is Fokker-Planker equation in physics which is indeed Kolmogorov
: forward equation. But i really can not agree "如果向一个物理学家解释清楚这个
: 金融现象，他可能马上就能写出BS方程了".
: this conclusion is reckless.
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D*****a
发帖数: 2847 | 6 their contribution is not the solution of the equation
【在 n****e 的大作中提到】
: 其实任何diffusion process都是这个方程，两三百年前就成熟了的东西。金融界现
: 在才发现这个，还当成挺大一成就，主要还是金融界以前没有真正有数理头脑的人，
: 而让一帮三流学者占了这个功劳。
: 如果向一个物理学家解释清楚这个金融现象，他可能马上就能写出BS方程了。
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d**s
发帖数: 920 | 7 Hi,
Is this Fokker-Planker (or Kolmogorov
forward equation) equation related to BS equation ?
Thanks.
【在 e****d 的大作中提到】
: many physics professors doesn't need PDE at all.
: 物理学家 is a very lossy definition, there is no "物理学家" defined in
: English.
: physicist is just "搞物理的人”，“物理学人”。a undergraduate who devotes
: himself into physics can say i'm a physicist.
: there is Fokker-Planker equation in physics which is indeed Kolmogorov
: forward equation. But i really can not agree "如果向一个物理学家解释清楚这个
: 金融现象，他可能马上就能写出BS方程了".
: this conclusion is reckless.
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x*c
发帖数: 294 | 8 这都是什么啊
B&S 是根据CAPM导出了BS方程, 贡献是从此option可以被定价
数学只是工具，没有CAPM打下的基础，不会有B&S
B&S反复改写论文只是为了发表
Merton 提出了dynamic hedging (Merton之前，街上已经有人有了delta hedging的概
念）
当年有人问 Ito，大概是 你对你发明的东西在金融上广泛应用，你怎么想，你怎么理
解 期权定价
回答是：没有任何想法，完全不懂期权定价 |
L****a
发帖数: 572 | 9 这个和热传播理论应该联系不大吧。 虽然结果的形式可能很象。
B,S 的贡献应该是用 无穷小时间段内建立 delta neutral portfolio
的方法 (再借助 Ito's lemma) 推导出了 option 定价的微分方程。
Option 定价之前就有 binomial pricing, 但是是离散的。 有了
B-S 方程， 和 formula 之后， 定价就是一个连续可微的分析解，
所以才能得出 option 价格随其他变量的动态变化， 也就是 Option
Greeks, 这在 binomial pricing 的框架下是没法实现的。 B,S 的这
种用 无穷小时间段内 delta hedge 的方法同样可以用于其他 security
的 pricing. 所以这里第一要想到 无穷小时间段内 delta hedge， 第二
要想到用 Ito's lemma. 光看热传播方程， 不太可能直接就跳到 BSM 方程
这个结果。 |
t********t
发帖数: 1264 | 10 B&S研究多年option pricing问题，都是从CAPM入手，但一直搞不明白为什么会出现
risk neutral的现象。方程早就写出来，不会解。说Black是应用数学phd，可他数学实
在不成，他更着迷宏观经济。后来Merton那边，因为这个人虽说是学经济的，但是小时
候数学基础很好，懂些stochastic calculus，把那个方程解出来了，而且联系到了
dynamic hedging。
option pricing理论发展的早期，都在挣扎于如何理解risk neutral pricing的问题。
框架都建立起来以后，当然发现无非解个方程，with the advantage of hindsight |
