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发帖数: 4950 | 1 ☆─────────────────────────────────────☆
cshuai (cshuai) 于 (Thu Apr 28 23:19:24 2011, 美东) 提到:
发信人: chinook (Base Loaded), 信区: Stock
标 题: 青蛙学园参考资料：平民选股之PE
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Sep 28 21:55:39 2007)
(今天老同志废话少说，直奔主题。)
两个基本点之PE
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版上很多的同学都听过俺的这个说法，说PE就是俺选股的命根子。这会虽然俺已经在喝
第二杯Sloe Gin Fizz，不过脑袋还是很清楚地：如果目光能杀人的话，俺这会已经被
数不清的斜斜的目光把俺轮回千百次了。一群声音就那么回响者，“老古董啊，老古董
啊“。
为什么泥？就是因为老同志认为PE，尤其是forward PE，其实是最最重要的真正体现
一个公司股价是否合适的指标。
如上一次我们说过的，股票的初始动机就是追求企业投资的最佳回报。那么这个PE就恰
如主题的说明了一定资金的年汇报率是多少。 举个例子说，对于两个股价都是$100的
公司来说，如果一个公司的赢利是每股5块（PE=20），另一个公司的盈利是每股10块（
PE=10），你作为投资人，你选哪个？
有同学说，嗯，俺承认，不过股票的价格取决于供需，不是吗？没错，从一个很短的时
间内看，股价会被千千万的因素所左右，但不管供需如何变，如果MSFT保持现在的赢利
情况，你永远都不回见它的股价低到10块以下，对不？
老同志再讲一个理由，就是任何一个优良的公司如SP 500的成员，Institution的
holding大概都不会低于80%，这些管理千万亿资金的fund manager们计算一个公司应该
的股价时，最重要的一个是否就是PE呢？俺估计差不多。你看遍所有的分析师分析报告
，有几个是在讲，“嗯，这个SCON最近的momentum很好，图不错，建议大家买入”.
绝大多数还是讲的，还是那些枯燥的公司赢利能力分析。
那么这个Institution的定价和我们又有什么关系呢？关系大了，只要公司80~95%的持有
人认为公司的价格合理，他们不卖甚至等着逢低买入，你还用担心公司的股价下跌太多
吗？
1. PE in my personal opinion, is the most important indicator to show if one
stock’s price is overvalued or undervalued
2. When you check PE, please focus on forward PE, because stock is trading
for future, not for past and now
3. A reasonable forward PE almost guaranteed stock’s price won’t drop to
certain level, this will at least protect you investment, as I want to
repeat again, the most import part before you buy any stock is to evaluate
how much you might loss.
实战例：
有几个同学私下问过俺是怎么选出DRYS的，其实俺对DRYS还真不熟悉，但选择它用的时
间最少，费的脑细胞也最少。虽然前后观察它也有两三个星期，但其实就以下两个因素
俺就决定了：
1．6月份时，DRYS的股价是$35, 期forward earning是$6.98, FPE = 5. 这个不叫deal
，那俺简直找不到其它的任何deal了。
2 . 世界经济蓬勃发展，运输的需求极大，bulk carrier的制造又一时半会跟不上来
的，所有BDI只能向上一条路，也就是说DRYS的赢利只会增加。现在9月份再看时，DRYS
的forward earning已经是$10.49了。
那么到底怎样的一个PE才是合理的呢？这个没有一个固定的答案，老同志喜欢FPE是小
于50。不同的行业，不同发展时期的公司，合理的PE值大不相同。一个最简单的办法是
首先比较同行业哥几个公司的PE值，最小的那个就是最便宜的， 其次呢，就不能不说
企业赢利能力的增加速度了，那个，那个，老同志准备给你们说另一个名词，叫“
growth”. 不懂英语的同学回去查字典，预习下，这是我们平民选股的另一个基本点
之一，也是下一讲的主题。
好了，今天先讲到这。下课！后排的那个睡睡睡，叫醒你旁边的那个同学，还有捅捅你
前面拿对还在卿卿我我的小恋人，他/她们可以走了。
（画外音）老同志收起讲义，看了看前排同学递上的小纸条，上面写者：“哈哈，原来
找股票这么容易，你这个讲师的职位，嘿嘿，下次给我做吧。”老同志脸红了下，没敢
回答，三步并作两步地走了。
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jedifl (无常是常) 于 (Thu Apr 28 23:24:39 2011, 美东) 提到:
Ding
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jackahh (RockMyLife) 于 (Thu Apr 28 23:31:15 2011, 美东) 提到:
捂帮就是这样来的？
原来还以为RIM帮主找到了一本秘籍
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jackahh (RockMyLife) 于 (Sat Apr 30 19:37:36 2011, 美东) 提到:
LZ 如果不是有用心的话,在顶一下
C 老帅这样教人的,现在股版找不到了
当然简单的FA 不代表现学现用，青蛙一定不能
只能害自已，就DRYS来说，最重要的是所处行业周期的景气状态
就是peter lynch 所说的，PE小的时候，反而是到头了，该卖
还有一个就是文刀兄的CA，corporate governance
管理层如果心机不正，怎么玩都是找死
LDK也是一样，公司专门招了一个金融高手，就是来玩股民朋友们的
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sierra75 (sierra75) 于 (Sun May 1 02:52:02 2011, 美东) 提到:
这个要顶
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slimcan (独孤九剑) 于 (Sun May 1 03:08:51 2011, 美东) 提到:
drys绝对和pE无关。普通情况下，低PE是大问题，因为是周期股。那次是BDI罕见的大
爆发。 |
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