Stock版 - 加国断崖数据首现，EIA库存超预期几率增加 |
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发帖数: 58 | 1 本文系转帖——微信公众号：油气投资调查
加国断崖数据首现，EIA库存超预期几率增加
2016-05-19 油气君 油气投资调查
(市场参与者不要忘记查看本文最后的“先睹为快”栏目)
本微信公众号“油气投资调查”：专注于分享油气价值链上赚钱的事和值钱的事。
今日美国能源局(EIA)的每周报告蕴藏的信息量较大，加之当前处于美国原油期货换合
约期间，原油市场在EIA报告出来后一直处于无所适从状态，午后两点整，美元在美联
储加息预期增加的情况下上涨，才使得油价开始下行，见下图代表美国原油走势的USO
的价格曲线。油气君希望这篇独家文章能够帮助投资者和交易员对EIA的本周的数据和
对未来一段时间的EIA库存变动预期有一个比较深入的理解。
场内人士最为关注的EIA库存数据初看是这样的：
今日，2016年5月18日，周三。EIA库存数据显示其原油库存增加130万桶超过市场预期
的下降280-300万桶（不同机构的预期不同），同美国石油协会（API）的库存报告显示
的库存下降110万桶惊人相反。汽油库存超预期下降250万桶，精炼油库存超预期下降
320万桶。市场在超预期的原油库存增加和超预期的成品油库存减少中处于较为凌乱，
无所适从的状态。不过，油气君需要特别指出，EIA的数据蕴藏的信息显示，美国原油
在接下来数周有可能再度出现原油库存超市场预期增加的情形，望场内人士做好准备。
EIA数据显示上周原油进口767.7万桶/日，过去四周平均约760万桶/日，低于2016年1-4
月的790万桶/日均值约30万桶/日，如下图），这也是今年开年以来首次出现连续4周原
油进口连续低于均值的情况。下图红线为1- 4月份均值790万桶/日，红圈为过去四周的
平均进口量760万桶/日。原油进口虽然低于1-4月份均值，但是却远高于去年同期进口
均值，伴随炼厂虽然开始季节性增加炼油需求（上周炼厂总需求1637.1万桶/日，比之
前一周的1617.7 万桶/日有所增加），但是其实际炼油需求却与去年同期相比完全持平
是这次库存出现超预期增加的主要因素。
你们是不是觉得油气君说得很绕？那油气君这就把数据剖开给大家说说是怎么回事：
市场一直有一个当前美国原油需求增加会加速的预期对不对，但是EIA不断地给这个预
期打脸，打得啪啪啪的。这不，就拿过去的4周与去年同期的4周对比，2016年4月22至
2016年5月13日（4个EIA数据点），平均炼厂需求（Crude Oil input to Refineries）
是1609.5万桶/日，而2015年同期是1609.9万桶/日，需求根本就没啥增加对不对？这还
不算完，这个阶段美国原油产量同期(4周平均)从937万桶/日降到884万桶/日，降幅约
为50万桶/日，美国国内原油产量下降可是承担着吸收大量供应过剩的重要任务的，不
过美国进口原油同期增加了多少？从去年同期（4周平均）716万桶/日到今年同期的763
万桶/日，增幅差不多也是50万桶/日规模。
接下来说说每周美国石油协会(API)和美国能源局(EIA)报告出来前都会有一个市场预期
对不对？那么大家就有必要知道这个市场预期是怎么来的：这个预期是包括路透社，彭
博社，华尔街日报社以及Platts在内的各大金融数据服务机构（媒体）对原油分析师进
行数据调研（有的机构称为poll，有的机构称之为Survey）的各个分析师提交的预期数
据取均值(每个机构都有自己的均值)。各个原油分析师基本上都是采用卖方机构比较依
赖的数据外推法（extrapolation）进行估算，而历史数据对外推法的影响较大，而外
推法对短期的现实数据把握往往有限，因此经常就会出现超预期的情况，造成市场波动
。相比美国国内产量衰减可以用EIA的STEO算法配合阿拉斯加的BP reported TAPS
volume进行较为平稳的估算，美国原油进口数据则由于其起伏大，像锯齿一样，见上图
，因此其往往成为当前库存报告超预期的关键因素。
如果采用头3周（4月22日至5月6日）的进口数据来推第四周（5月13日）的进口数据（
注：海运渠道的进口量可以通过clipperdata公司付费购买），头三周的数据均值是760
万桶/日，而原油分析师们很可能考虑了加拿大的火灾影响，拿掉了差不多30-40万桶/
日的量，对这个第四周的进口数据估算比较有可能采用720-730万桶/日的值，而从EIA
的报告中，可以看到，从加拿大进口的原油量也不负众望，确实出现了断崖式地减少，
实际减量约37万桶/日，见下图红箭头。
那么按照720-730万桶/日的预期原油进口量，是可以近似得出当前市场预期的这个库存
下降约280万桶的量的，不过如果采用1-4月份的约790万桶/日的均值，加拿大的这个减
量其实又刚好把进口量打回头三周的约760万桶/日水平，也就是这份EIA报告中出现的
767.7万桶/日。而油气君希望提醒各位场内认识注意的就是考虑到当前有消息显示加拿
大将会逐步恢复原油供应，也就是说接下来EIA的原油进口均值将有可能再次回到约790
万桶/日的范围。鉴于今年同期相比去年同期，美国原油进口量增幅超过美国国内原油
产量降幅的量约为20-40万桶/日，如果美国国内炼厂需求相比2015年同期没有显著增加
以吸收这20-40万桶/日的原油净供应增量的话，这将给每周的EIA报告超预期库存增加
提供了更多的可能性。 | m****r
发帖数: 5435 | 2 昨天谈到做多的方法。今天立刻转偏熊。不错。头掉的挺快。 | d********1
发帖数: 2462 | | s***3
发帖数: 742 | 4 谢谢，写得不错，很多数据我都没看出来。
USO
【在 s*********r 的大作中提到】
: 本文系转帖——微信公众号：油气投资调查
: 加国断崖数据首现，EIA库存超预期几率增加
: 2016-05-19 油气君 油气投资调查
: (市场参与者不要忘记查看本文最后的“先睹为快”栏目)
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: 今日美国能源局(EIA)的每周报告蕴藏的信息量较大，加之当前处于美国原油期货换合
: 约期间，原油市场在EIA报告出来后一直处于无所适从状态，午后两点整，美元在美联
: 储加息预期增加的情况下上涨，才使得油价开始下行，见下图代表美国原油走势的USO
: 的价格曲线。油气君希望这篇独家文章能够帮助投资者和交易员对EIA的本周的数据和
: 对未来一段时间的EIA库存变动预期有一个比较深入的理解。
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